如何避免资金沉淀空转？央行回应
然而，换一个角度看待问题，这又何尝不是煤机企业的机会？正如杰克?韦尔奇所说，企业的业务本身就不应该具有边界，只要能为顾客创造价值就行。
四是动力煤期货价格明显高于现货价格。4.价格偏异指数-14.6点，环比回升3.7点。
9月市场回暖1.煤炭需求偏异指数为-13.3点，环比回落12.3点。三是国际炼焦煤价格回调。中矿联方面认为，中国企业在部分国家的矿业投资，投机性比较强，中小型矿山开发比重过大，不规范、低层次的矿业开发容易引发境外抵抗势力反弹，而一些大型项目对社区发展和信息透明度的重视不足，容易引发与当地社区的误解和矛盾，造成人员财产损失。工业用电量环比下降14.4%，同比增幅环比回落3.9个百分点。三是PMI指数持续回升，经济增速稳中略升。
9月，全国重点电厂的煤炭库存环比增加约1000万吨，钢厂存煤也有所增加，终端用户补充库存使煤矿、港口存煤下降，为煤炭增产提供了阶段性机遇。五是国际动力煤价格走高。冈乎雅格高度评价了神华集团公司在煤炭、能源领域取得的成就。
签约仪式前，凌文与冈乎雅格就进一步加快中蒙铁路项目合作与发展的相关事宜进行了座谈技改矿提供产能增长空间,收购少数股东权益加强业绩弹性。我们预测公司13-15年EPS分别为0.35、0.37、0.54元,对应动态市盈率为17倍、16倍和11倍,维持推荐评级。其中财务费用为3.16亿元,同比下降0.15%,环比下降12.90%;管理费用为1.43亿元,同比增长54.5%,环比增长14.77%。
前3季度公司实现营业收入73.11亿元,同比上升46.50%,其中3季度实现营业收入29.27亿元,同比上升50.37%,环比上升23.61%;前3季度实现归属母公司净利润4.62亿元,同比下降16.58%,其中3季度实现归属母公司净利润1.40亿元,同比下降27.62%,环比上升40.42%。3季度营收环比增幅较大主要由于公司贸易煤量增加,精煤产量环比增长则部分对冲了煤价下滑带来的不利影响。
据此推算,3季度公司实现归属母公司净利润1.40亿元,同比下降27.62%;3季度实现EPS0.08元,2季度EPS为0.06元。公司前3季度实现原煤产量768.62万吨,洗精煤产量432.20万吨,煤炭贸易量225.80万吨。3季度公司期间费用为4.65亿元,同比上升12.80%,环比下降5.88%,基本稳定。未来灵石银源和山西康伟的技改矿陆续投产将为公司提供规模增长空间,现金收购公司所属煤矿少数股东权益有利于增加公司的业绩弹性,目前该事项正在办理相关付款及过户手续。
公司3季度毛利率为24.80%,环比下降9.24个百分点,毛利率降幅较大除因煤价下滑外,低毛利的贸易煤量占比提高也是重要因素。维持推荐评级。永泰能源今日发布2013年三季报,报告期内公司实现营业收入73.11亿元,同比增加46.50%;实现归属母公司净利润4.62亿元,同比下降16.58%;实现EPS为0.26元。事件评论3季度原煤产量环比下降,精煤产量环比增长。
以量补价助营收利润环比增长,煤价下滑与贸易煤占比提高拉低本季毛利率。其中3季度实现原煤产量239.48万吨,环比下降18.03%;洗精煤产量161.72万吨,环比增长19.37%,煤炭贸易量125.43万吨,环比增长104.38%。
3季度期间费用稳定,财务费用环比有所下降7 月以来喷吹煤价格累计反弹约8%，未来喷吹煤价格可能小幅回调，预计4 季度均价仍将环比上升。
公司股价年初至今下跌46%，短期继续大幅下跌的空间较小，但考虑到盈利改善有限、目前估值仍无吸引力（2013 年和2014 年P/E 分别为16.8x 和29.1x，PB 分别为1.6x 和1.5x），维持中性评级。盈利预测调整维持 2013 盈利预测不变，上调2014 年盈利预测。对应2013 年EPS 为0.68 元，与前一次持平。但考虑到通常年底费用结算较多，预计业绩仅环比小幅改善。3 季度煤炭销量约770万吨（混煤和喷吹煤分别约为360 万吨和410 万吨），环比减少3%。估值与建议短期吸引力不足，维持中性评级，重点关注政策走势、天气因素、市场风格变化和年底合同煤定价。
维持2013、2014年煤炭产量分别增长5%和6%、煤价下跌9%和6%的预测不变，同时维持2013 年单位成本持平的预测，将2014 年单位成本涨幅从3%下调至0%。受益于控成本及山西暂停两金，单位成本环比下降并部分弥补煤价下跌，毛利率环比持平。
未来重点关注政策走势（安全监管、国企改革、产能淘汰）、天气因素、市场风格变化和年底合同煤定价。净利润3.0 亿元，折合EPS 0.13 元，环比下降17.5%，完全符合我们预期，但低于市场预期的0.16 元。
期间费用保持平稳，管理费用上升，但销售和财务费用下降。发展趋势4 季度煤价小幅上涨，成本环比下降，但费用结算可能增加，预计业绩环比小幅改善。
由于公司安全费结余较多（6 月底结余高达28.6 亿元），公司自10 月1日起将吨煤安全费计提标准从50 元/吨降至15 元/吨（高瓦斯矿井降至30 元/吨），吨煤成本将因此下降15-30 元/吨。煤炭销量和价格环比小幅下跌致收入下降。2014 年EPS 为0.39 元，上调45%。净利润12.5亿元，折合EPS 0.54 元，同比下降46.7%。
煤价环比下跌约5%，导致收入环比下降。其中3 季度收入45.1亿元，环比下降10.0%。
成本费用控制良好：成本下降，费用持平。业绩符合预期潞安环能1-3 季度收入139.8 亿元，同比下降6.0%。
与行业其它公司相比，公司的成本费用控制相对较好其中财务费用为3.16亿元,同比下降0.15%,环比下降12.90%;管理费用为1.43亿元,同比增长54.5%,环比增长14.77%。
事件评论3季度原煤产量环比下降,精煤产量环比增长。3季度公司期间费用为4.65亿元,同比上升12.80%,环比下降5.88%,基本稳定。据此推算,3季度公司实现归属母公司净利润1.40亿元,同比下降27.62%;3季度实现EPS0.08元,2季度EPS为0.06元。公司3季度毛利率为24.80%,环比下降9.24个百分点,毛利率降幅较大除因煤价下滑外,低毛利的贸易煤量占比提高也是重要因素。
以量补价助营收利润环比增长,煤价下滑与贸易煤占比提高拉低本季毛利率。公司前3季度实现原煤产量768.62万吨,洗精煤产量432.20万吨,煤炭贸易量225.80万吨。
3季度期间费用稳定,财务费用环比有所下降。维持推荐评级。
技改矿提供产能增长空间,收购少数股东权益加强业绩弹性。我们预测公司13-15年EPS分别为0.35、0.37、0.54元,对应动态市盈率为17倍、16倍和11倍,维持推荐评级。
